道沥青市场价格后市走势能否继续提升？

　　综合来看，下游终端回升预期尚在，但当前时期并非处于沥青需求旺季，而市场后期货源增加风险不减，业者入市操作需谨慎，当然若原油期货行情出现明显回升，则不排除价格或阶段性筑底。

　　由图所示，自进入4月份以来，道沥青市场价格下跌势头得到明显改善，即使外盘原油期货行情跌破20美元关隘，国内沥青市场价格走势依然相对坚挺，以山东地区沥青市场价格为例，截止到目前山东市场均价在2010元/吨，较4月初均价1907元/吨，上涨103元/吨，涨幅5.40%，究其原因主要在三个方面，一方面1月份春节适逢新冠疫情，导致终端需求恢复周期大幅增加，多数4月底提货的冬储客户延期拿货，令4月份市场货源供应有所减少，而且在2月份多数贸易商以及炼厂主销远期合约。

　　另一方面，进入4月份国内疫情基本结束，尤其是4月8日武汉解封宣布下，更加提升了交通物流运输的恢复速度，而且国家不断鼓励、督促各地区工程基建项目加快复苏，部分终端施工单位积极响应，环比前期得到一定改善，业者拿货意愿有所提升，此外部分主营炼厂阶段性生产，也为山东沥青价格维持坚挺起到积极作用。最后，沥青期货价格维持高位，对于现货价格支撑明显。

　　后期市场来看，道沥青市场价格走势能否继续提升？据笔者分析认为，从原油与沥青两者关系来看，沥青市场价格走势，将不会长久的于原油运行轨迹，而且这种现象去年也曾多次出现，阶段性需求支撑下业者推升价格攀升，但随着下游终端备货告一段落，终端需求消耗需要一定周期性，其市场价格补跌行情或，因而此次情况亦更加谨慎，以山东为例，当前地方炼厂价格占据市场主流，主要因齐鲁、济南、青岛等炼厂处于阶段性转产或停产阶段，市场货源集中在贸易商手中，而随着后期主营单位炼厂沥青装置逐步恢复正常，市场货源增加风险提升，加之前期货源需要时间消耗，短期市场供需两端活跃空间或受到一定，而且部分地区或降雨天气，其市场成交价格下行风险将会大幅提升。因此综合来看，下游终端回升预期尚在，但当前时期并非处于沥青需求旺季，而市场后期货源增加风险不减，业者入市操作需谨慎，当然若原油期货行情出现明显回升，则不排除价格或阶段性筑底。

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　　一季度成本端价格持续下跌沥青，同时供需也呈现双弱局面，虽然炼厂开工整体处于低位，但由于需求低迷，沥青整体供给保持充裕，库存不断累积。二季度沥青终端需求恢复预计有限，但原油价格有望逐步筑底，将对沥青形成底部支撑。

　　根据UNDATA，截至2017年，中国的沥青产量占全球22%，消费量占全球27%，进口量占全球23%，净进口量也一枝独秀。中国是全球最主要的沥青生产和消费国。

　　目前来看，随着国内多数地区高端价格回调，与进口沥青价格基本持平，甚至部分地区价格与进口存在倒挂，或贸易商大量进口沥青意愿，然而作为基础建设刚需，长线未来沥青需求利好支撑仍存，但作为进口沥青主要国家韩国疫情蔓延势头不减，将导致进口沥青数量预期下降，其余国家亦或受到波及。

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　　近期国内疫情平稳过渡，新增确诊率0的不断增加，各地区加大工程基础建设项目加快开展，对于沥青市场需求提升起到积极促进作用，然而美好的理想终究抵不过的现实，由于国外疫情处于爆发阶段，经济前所未有的重创，各大国际机构纷纷下调未来原油需求量，导致国际油价出现持续宽幅下跌，正当投资者寄望于OPEC与俄罗斯联手减产救市之际，但由于利益分均不平，沙特正式打响价格战，不减反增预期愈演愈烈，把国际油价推下无底深渊。

　　3月12日，国内期市收盘多数下跌，能化品领跌，原油跌逾8%，沥青跌停，燃油跌超7%。基本金属全线%；农产品多数下跌，鸡蛋跌逾4%，棕榈油、豆油跌逾3%；黑色系则多数上涨，锰硅涨逾1%；贵金属均下跌，沪银跌逾2%。

　　农产品棕榈油豆油橡胶化工沪镍沪锌沪铜鸡蛋

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