钢材期货市场震荡运行 限产新政策征求意见(3)

　　广发期货黑色首席分析师周敏波认为，一是赛事攻坚期对钢铁行业完成超低排放，同时退出1000立方米以下高炉和100吨以下转炉，及新投产产能不得开工生产，会常态化产量和产能。

　　二是712月原计划除A类企业外，限产30%，下半年产量预期是同比下降的。《意见稿》进一步细化了减压量，同比压减1237万吨，同比降幅8.6%（2020年1.44亿吨）。这增加了下半年减量预期，按照全年不增长目标，下半年没有减量压力，1237万吨是在全国粗钢产量不增长基础上额外减量，意味着下半年全国粗钢产量将从环比下降9%，确定为环比下降13%。

　　中钢期货黑色分析师赵毅表示，该政策对成材10月合约及现货价格影响较小，一定程度上利多1月合约，对钢价整体稳中偏多。

　　一是3月份限产之后钢厂高炉开工率从75%以上迅速跌至50%左右，截至8月6日当周为64.04%，市持续5个月低开工率，市场价格在长时间波动后，当前价格已充分反映了限产的实际影响和预期。在征求意见中，给定的减产时间仅为2个半月，减产比例持平于2020年，时间跨度和力度都较弱。

　　二是随着时间推移，成材期货主力合约将由10月移至1月，而新停产时间恰是在明年一季度，从预期和实施效果两方面都更利于1月合约上涨，当前的10月合约或跟随收益，但不会是最大受益做梦洗头者。

　　三是“碳达峰、碳中和”是中长期目标，压减粗钢产量是“十四五”乃至更长时间里钢铁行业的一项务实举措，也就意味着减产不限于今年，钢铁价格有望在行业供需变化和高端制造的过程中重心上升，而不会因短期的停限产而大幅波动。

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