晨丰科技(16228HK)新股研究：专注照明结构组件 受益LED产业高速发展

　　晨丰科技：专注照明结构组件，受益LED 产业高速发展公司经营的主要产品包括灯头类产品、 LED 灯泡散热器、灯具金属件及其他等，其中LED 灯泡散热器的销售收入快速增长，其销售收入占比从 2014 年的 5.17%快速提高至 2017 年上半年的 57.31%，是目前公司业务的发展重心。

　　看点1：市场规模的快速增长。随着技术的逐步成熟、产品平均价格下滑以及对于绿色节能产业发展的逐步重视， LED 在照明领域中的应用逐步增多， LED 光源对传统光源替代进程加快，半导体照明逐渐成为全球照明市场的主流。散热器作为 LED球泡灯的重要器件，市场规模也呈现出快速增长的趋势。

　　看点2：成熟的销售体系及品牌优势。公司经过多年发展，构建了成熟的销售体系，凭借产品性价比和服务质量树立了良好的品牌形象，与国内知名照明企业开展稳定的合作，为公司产品销售收入增长奠定了良好基础。

　　看点3：产能持续扩张。公司自 2014 年起规模化生产 LED 灯泡散热器，此后每年购置大量专用设备扩大产能， 2015 年下半年公司租赁新厂区专门用于生产 LED 灯泡散热器，产能进一步提升。公司良好的经营业绩和财务状况为产能扩张提供了资金保障。本次募集资金投资项目为公司现有主营业务的延伸和扩张，也是公司巩固和提高技术研发水平的关键步骤，有助于提高公司核心竞争力。根据募投项目可行性研究报告预测，当募投项目完全达产后年营业收入为 56,950.00 万元，净利润为 7,405.96 万元。公司未来销售收入和盈利能力都将增强。

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